陳啟宗:世界或正進入一個新階段

編者按:一如既往,恒隆集團、恒隆地產董事長陳啟宗先生繼續親筆撰寫恒隆集團及恒隆地產2019年中報兩份致股東函,洋洋灑灑萬言長文,從世界格局、中美貿易、經濟形勢到恒隆在香港及內地的發展,介紹得通透明亮。

2019年以來,正如陳啟宗先生在文中所言,世界正在發生改變,這種改變對經濟和企業發展的影響也正在顯現。無論是中國內地還是香港,都有著巨大的困難需要克服,但我們仍需樂觀以及充滿信心。

“自1992年進軍內地市場以來,我們的表現一直優異,本人預期前景會更加美好。”陳啟宗先生對恒隆在內地的發展如是描述。

以下為恒隆集團2019中期報告董事長致股東函全文,轉載時有刪減修訂。

業績及股息

截至2019年6月30日止六個月,收入下降17%至港幣45.05億元,因無物業銷售收入入賬所致。股東應占純利增加22%至港幣37.09億元,包括出售非核心投資物業所得收益。每股盈利相應上升至港幣2.72元。

倘扣除物業重估收益及所有相關影響,股東應占基本純利躍升59%至港幣23.24億元。每股基本盈利相應增加至港幣1.71元。

董事局宣布派發中期股息每股港幣1角9仙,并將于2019年9月26日派發予于2019年9月13日名列股東名冊的股東。

業務回顧

六個月前,本人撰述:“我們對內地市場審慎樂觀,但始終看好香港經濟及物業市場的前景”。時至今日,縱使對內地市場依然保持樂觀,但本人用“看好”一詞描述香港卻是大錯特錯。

本地企業無疑將會受損,首當其沖的是訪港旅客數目會立刻放緩。不久,酒店、餐廳和零售業均會感到痛苦。倘動蕩持續,金融服務業也將受到影響。例如,對我們經濟至關重要的大型首次公開招股及其他募資活動會否存在變數?業務會否轉往別處?

樓市亦會受到沖擊,成交量將下跌,最終樓價也可能下跌。雖然商業及工業樓宇的交易在香港一直有限,但任何潛在買家目前都會三思而后行。

我們的經濟會否受到長期損害?這將取決于此亂局以何種方式結束。最壞的情況會是目睹國際商業社會對香港失去信心。然而,倘能夠明智地應對局勢,應該能夠避免這種情況。

在2013至2016年熊市期間,盡管當時香港零售租賃市道不算暢旺,我們的租金仍錄得每年近7%的增長。由于基數如此高,過去數年的租金收入已穩定在接近3%的年增長率。在社會發生動蕩前,我們預計本年度的業績會有相若表現,并且實際上已超出預期。但監于最近發生的動蕩,我們不再認為今年下半年能夠保持與首六個月同樣的增長水平。全年甚或會低于大勢一個百分點,長期影響又將取決于何時及如何結束。

因著以上所述,很難想象香港整體經濟會不受沖擊。問題只是,傷害有多深,復蘇有多慢。

我們的另一個主要市場——中國內地亦受到打擊,這次是由美國掀起的中美貿易戰。然而,其對我們業務的影響并非負面。事實上是輕微有利,正如本人六個月前所撰述。為保持國內生產總值增長,中央增加公共投資和刺激國內消費,后者對我們非常有利,請容本人闡明。

大約十年前,本人開始質疑,為何中國容許這么多時尚奢侈品從海外購買,中國稅收因此減少。中央肯定有措施將諸多此類消費轉回國內;然而,長期以來,卻一直選擇保持較高的進口關稅,且當國民在海外購物回國后亦不曾對其徵稅。直至今日,政府似乎并未有所行動,不過最近政策出現了重大轉向。

根據一項具影響力的研究顯示,在中國國民購買的所有高端時尚產品中,僅有略超過四分之一是在國內交易。這個數字在未來六年有望增長至約50%。此外,預計同期的總銷售量會翻倍。這幾乎是四倍的增長!然而,一位頂級歐洲時裝品牌的高層告訴我們,這組數字有些保守。這對我們來說是莫大的喜訊,我們最近的收入增長和頂級時裝品牌的近期經驗均可引證這一點。

將我們的購物商場過去六個月的業績表現與去年同期進行比較,上海的恒隆廣場的零售額及租金收入都保持兩位數增長。已經完成資產優化計劃的上海的港匯恒隆廣場北座實現相若的增長。當主樓南座明年開業時,我們預計將會錄得同等增長。

我們的另一座五星級購物商場——無錫的恒隆廣場,零售額及租金收入分別增長25%和26%。隨著若干高端品牌的進駐,大連的恒隆廣場的零售額及租金收入分別躍升27%和30%。往后的幾個月會有更多品牌進駐。濟南的恒隆廣場(預計不久將同樣升級至五星級)的零售額及租金收入分別增長11%和12%。我們的次高端物業──沈陽的皇城恒隆廣場業績也非常出色,零售額及租金收入分別增長29%和23%,連我們兩個表現稍遜的購物商場亦實現個位數的低增長。

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