銀行行業:理財子公司凈資本政策推進 籌建設立批復加速

  投資建議:

  理財子公司相關政策有利于綜合實力較強的銀行,理財業務完成轉型后,理財子公司對母行的非息收入貢獻帶來良性影響,中小銀行或面臨增強的競爭壓力。目前行業基本面穩健,近期系列監管政策落地、以及宏觀外部環境緩和助力行業估值修復,行業指數 P/B 為 0.83,年末板塊輪動和海外增量資金流入利好銀行板塊,低估值且基本面良好的標的存在相對收益空間,我們繼續推薦招商銀行、寧波銀行、常熟銀行,以及業績穩健估值低位的工商銀行、建設銀行、農業銀行。

  本周重點事件

  12 月 2 日,銀保監會發布《商業銀行理財子公司凈資本管理辦法(試行)》。12 月 5 日,郵儲銀行理財子公司“中郵理財有限責任公司”開業。12 月6 日,中信銀行發公告稱“信銀理財有限責任公司”獲批籌建。銀行系理財政策逐步補充完整,凈資本管理落地后,可能會有流動性管理的相關政策和銀行內部理財部門的轉型指引在 2020 年末前落地。本周監管集中批復理財子公司的籌建和開業,預計年內 3 家 19 年 6 月獲批籌建的理財子公司(興業、杭州、寧波)也有望獲批開業。沒有獲批籌建的銀行中,預計能在整改期內設立理財子公司的銀行主要會是股份行和資質較強的城商行。就目前情形看,理財子公司相關政策有利于綜合實力較強的銀行,理財業務完成轉型后,理財子公司對母行的非息收入貢獻帶來良性影響,中小銀行或面臨增強的競爭壓力。

  板塊數據跟蹤

  本周 A 股銀行板塊上漲 0.57%,同期滬深 300 指數上漲 1.93%,板塊跑輸滬深 300 指數 1.35 個百分點。按中信行業分類,銀行業在一級行業板塊表現排名 24/29。個股中,寧波銀行(+2.93%)、江蘇銀行(+2.32%)在板塊中表現居前。公開市場操作:本周央行未開展逆回購操作。MLF 到期 1,875 億元,續作3,000 億元,利率 3.25%。SHIBOR:本周短期 SHIBOR 下行。隔夜 SHIBOR 下降 28.30bps 至2.0730%,7 天 SHIBOR 下降 12.50bps 至 2.4820%,1 個月 SHIBOR 上升 4.70bps 至 2.8300%。

文章來源:新金融投資資訊網
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