借雞生蛋 部分信托公司有望實現彎道超車

  原標題:借雞生蛋,部分信托公司有望實現彎道超車 來源:中國銀行保險報網

  □實習記者 樊融杰

  近日,上市公司中原特鋼發布公告稱,公司證券簡稱由“中原特鋼”變更為“中糧資本”。這意味著,中糧資本正式登陸A股市場。與此同時,中糧信托作為中糧資本的重要金融板塊之一,也實現了曲線上市。

  中糧信托是今年第一家正式完成登陸資本市場的信托公司。中糧信托并非個例,目前還有兩家信托公司有望登陸A股市場。部分信托公司曲線登陸A股市場,其業績也將有望在短期內得到提升。

  金控平臺加速置入上市公司

  中原特鋼方面表示,公司重大資產重組完成后,中糧資本投資有限公司已成為公司全資子公司,其下屬的信托、保險、期貨、銀行等金融業務亦已成為公司的主營業務,而公司原有的金屬材料的機械加工與產品制造等業務已被剝離。

  據記者不完全統計,目前除陜國投、安信信托、山東信托等3家信托公司直接實現上市外,多家信托公司實現曲線上市,其中江蘇信托、昆侖信托、五礦信托等均在2016年完成了曲線上市的任務。

  “上市對公司治理和信息披露等方面更為規范和嚴格,而信托屬于私募性質,沒有核心業務模式,盈利能力難以持續,所以目前直接上市的信托公司只有3家。”用益信托研究員帥國讓表示。

  “當時我們公司上市主要還是集團需要。”一位已實現曲線上市的信托公司內部人士對記者表示,“借殼上市,信托公司一般不是最大受益方,其意愿并不強,往往是受集團驅動,而集團的動機一般都是基于非常現實的需要”。

  伴隨著經濟新常態及國企改革進一步深入,上市公司頻頻公告將信托作為重要標的注入金控平臺。

  今年3月24日,東方能源發布公告稱,控股股東國家電力投資集團有限公司正在籌劃對該公司進行資產重組,東方能源擬以發行股份購買資產的方式購買國家電投集團資本控股有限公司全體股東持有的資本控股100%股權。國家電投資本控股是百瑞信托的控股股東,持股比例50.24%。這意味著,如果上述資產重組順利完成,百瑞信托將實現曲線登陸A股市場。

  東方能源表示,通過本次交易,上市公司將實現業務轉型,能夠有效拓寬盈利來源,提升可持續發展能力、抗風險能力以及后續發展潛力,為整體經營業績提升提供保證,符合公司全體股東的利益。

  同樣在今年3月,置信電氣發布公告稱,國網英大國際控股集團有限公司擬以信托、證券、期貨業務相關資產與公司進行資產重組。9月,置信電氣再次發布公告稱,公司計劃以發行股份的方式購買英大集團、中國電財、濟南能投及國網上海電力合計持有的英大信托73.49%股權,擬將英大信托裝入囊中。

  業界觀察人士指出,國網英大此次資產重組的大背景是國企改革、國有資產證券化,目的在于有效整合國家電投和社會資源,促進國家電投產業投資與資本運營的有機結合,并實現上市公司向金融領域的轉型。

  中糧資本、國家電投與國網英大皆為持有多張金融牌照的金控平臺。

  在此之前,已有多家央企金控平臺注入上市公司,如五礦集團將五礦信托、五礦證券等借殼金瑞科技,后者變身為五礦資本;中航工業將中航信托、中航證券等借殼*ST北亞,后者變身為中航資本

  信托公司有望實現彎道超車

  今年,信托公司登陸A股市場也引起了資本市場的高度關注。東方能源發布公告后的短期內,連續出現多次漲停。英大信托曲線上市消息公布之后,置信電氣也連續6天漲停。

  “公司上市可極大緩解信托公司缺乏公開市場融資渠道的長期瓶頸,還可以完善信托公司的治理結構,有利于長遠發展。”云南信托研究發展部總經理王和俊表示。

  有數據統計顯示,2016年曲線登陸A股的幾家信托公司在2017年上半年其管理信托資產增速多數與行業相比明顯提高——曲線上市帶來的資金支持開始轉化為業務增量。其中浙江信托在2017年上半年實現營業收入1.18億元,同比大幅增長111.09%;五礦信托管理信托資產規模為4805.87億元,同比增長81.44%。

  新時代證券副總裁兼首席經濟學家潘向東表示,在金融監管背景下,信托投向房地產、地方融資平臺、一些國有企業的資金受到限制,信托資產的收益率下降,同時,由于剛兌打破,信托投資吸引力下降,加上經濟下行壓力較大,信托的資產規模開始下降,上市之后,信托公司可以依靠二級資本市場,擴大融資來源,增強公司實力,同時也有利于降低風險。

  根據今年上半年的財務信息顯示,已上市信托公司普遍交出了優異成績單。陜國投半年報顯示,公司上半年實現營業收入8.32億元,同比增長63.42%;凈利潤3.48億元,同比增長70.45%。安信信托半年報顯示,上半年實現營業收入1.34億元,歸屬于母公司凈利潤1157.57萬元。

  有分析指出,上市過程要求信托公司完善公司治理體系,健全公司制度。信托公司要接受銀保監會及證監會的雙重監管,對于提升公司規范化經營水平非常有幫助。

  普益標準研究員吳紅麗表示,上市之后,信托公司可通過資本市場獲取長期穩健資金,推動信托項目開展;此外,公司上市,面臨著強制信息披露,經營管理更加透明,信托公司需要按照監管要求建立嚴格的治理機制和風險管理制度,有助于公司更加規范化運行。

文章來源:新金融投資資訊網
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